11月14日，Shopee的母公司Sea公布了2023年第三季度财报。经过三个季度的盈利后，集团在2023年第三季度又开始出现亏损：季度净亏损达到1.44亿美元。
数据显示，财报期内，Sea总收入为33.1亿美元，超出31.7亿美元的普遍预期。其中，Shopee营收达到24.2亿美元，同比增长22.3%，超过21.8亿美元的预期。另外，在“停更了2个季度”后，财报再次公布了Shopee的订单量和GMV数据，向市场传递积极信号。Shopee第三季度的GMV为201亿美元（总订单22亿）。这个数字已经是有史以来报告的最高值。
为了打赢一场漂亮的翻身仗，三季度，Shopee启动跨境全托管、十全十免纳新计划、多个海外仓下调费率、大促活动各种运费补贴及流量扶持……平台利好动作频频，终于在刚刚结束的11.11大促战报也交出了一份不错的答卷：
# Shopee较平日同时段双11前2小时跨境单量增至18倍。
# 数万跨境卖家开售2小时即达到平日全天单量。
# 新卖家表现突出，单量增至平日同时段70倍。
# 国货精品表现突出，跨境品牌单量增至平日同时段37倍。 以低价换订单/以亏损助增长 然而，在看似一切井井有条的增长背后，却蕴藏危机。
01 Shopee的营收虽然在增长，但毛利却在下滑，三季度电商的毛利率由46%下滑到了42%，营销费率环比由16%跳涨到了39%。
02 订单量虽然同比增长了13.2%，但价量拆分来看，第三季度Shopee的客单价同比大幅下降了7%。可见单量增长大幅提升实际主要靠降价实现，并非健康的自然增长。
03 代价是无法承受的巨亏：财报并无预期外亮点的GMV和营收数据，背后的代价却是利润崩盘式下跌。本季Shopee经营亏损高达4.3亿美元，已接近去年三季度5.9亿的亏损，近乎把过去几个季度扭亏的功绩一笔勾销。
除了自身的营销成本高涨、低价现象持续、盈利能力减弱，今年的Shopee还面临着来自外部弱肉强食疯狂“厮杀”的竞争对手压力，比如TK，据业内人士预估，TikTok Shop今年在整个东南亚地区GMV预计将达到150亿美元，远高于去年的44亿美元。
在昨天的财报电话会议上，Sea首席执行官Forrest Li表示，他认为公司现在应该加大投资，扩大其在线零售部门Shopee的规模，以应对TikTok、Lazada和Temu的竞争。
但却也遭受了不少投资人的质疑眼光。
海豚投研认为：“整体上，我们可以清晰的看到本季SEA财报最大的缺陷就是，再重新投入刺激电商业务增长的叙事下，业务增长改善的幅度算不上多好，对利润的侵蚀却远远大于预期。而这其实意味着，公司先前几个季度靠牺牲增长换来的利润是不可持续的，Shopee一旦拖离补贴和价格优势后，看起来并无法保持竞争优势，这对该业务中长期的利润预期是个重大打击。”
